豪恩汽电增长乏力净利率三连降 拟募11亿扩产押注10倍增长空间

长江商报消息 ●长江商报记者 沈右荣

产能并未饱和的豪恩汽电（301488.SZ）筹划定增扩产。

8月5日晚，豪恩汽电披露定增预案，公司拟募资不超11.05亿元，用于深圳、惠州基地扩建产线建设，以及研发中心升级项目。此次扩产，公司直指智能驾驶感知系统与域控制器产能提升。

6月24日，豪恩汽电曾回复投资者，公司目前产能利用率为80%—90%，新建产能初步投产，将成倍扩充产能。公司正在进行3—4倍产能规划。

此次募资11亿元扩产，市场的解读为，落实3—4倍产能规划。

对于扩产，豪恩汽电的底气是，核心产品市场需求和新能源汽车产销数据的高速增长。公司客户资源涵盖比亚迪、小鹏、理想等头部车企，年内已经收获3份产品定点。

豪恩汽电大规模扩产能否达到预期？从业绩来看，其增长乏力。2022年—2024年，公司归母净利润分别为1.05亿元、1.14亿元、1.01亿元，2025年一季度，归母净利润同比增速为4.44%。

过去三年，豪恩汽电的销售净利率持续下降，2024年为7.16%。

扩产押注10倍增长空间

着眼长远，豪恩汽电正在筹划大规模扩产。

豪恩汽电发布的《2025年度向特定对象发行A股股票预案》显示，公司拟向不超过35名特定投资者发行股票，发行数量不超过2760万股，募资总额不超过11.05亿元。

本次募资，投向三个项目，即深圳产线扩建项目、惠州产线建设项目以及研发中心升级建设项目，三个项目总投资约14.52亿元，拟分别使用本次募资中的3.04亿元、4.72亿元、3.29亿元。

豪恩汽电表示，汽车产业迎来智能化风口，智能感知系统是汽车智能化演进的核心基础。公司主要产品智能驾驶视觉感知系统和智能驾驶雷达感知系统是智能汽车的“眼睛”和“耳朵”，直接影响着智能驾驶决策层和执行层的准确性和可靠性，越是高阶的自动驾驶需要装配越多的摄像头和雷达感知装置。

本次扩产的，正是豪恩汽电的主营产品。

豪恩汽电称，通过前瞻性地布局产能扩张，引入先进生产工艺和设备，提升公司多层次、全系列产品的供应能力，使公司能够灵活地响应市场需求，全面覆盖高、中、低端不同定位车型的多样化智能驾驶感知系统需求。该举措有利于公司紧随汽车智能化浪潮，突破产能瓶颈，抢占市场制高点，进一步提升公司行业地位。

此外，当前汽车智能感知系统行业正处于“技术爆发期”向“规模化落地期”过渡的关键阶段，短期竞争聚焦硬件性能与成本控制，长期竞争则决胜于数据闭环与生态整合。公司必须加大对智能驾驶技术投入，逐步打造生态体系为支撑，在智能驾驶感知、智能驾驶解决方案等方面进行全产业链布局，使得公司在汽车行业新一轮的技术变革中稳固市场地位。

豪恩汽电列举了近年车载摄像头增长数据。2023年车载摄像头的市场规模为6795万颗，预计2024年将达到8300万颗，2025年将超过1亿颗。

本次募资扩产，将新增多少产能，豪恩汽电并未披露。

备受关注的是豪恩汽电的产能利用率。6月24日，公司在投资者互动平台回复投资者提问时表示，目前，公司产能利用率80%—90%，在惠州大亚湾投资的新厂已经初步投产，未来将成倍扩充产能。此外，公司正在进行3—4倍产能规划。

此次募资扩产，或许就是公司规划的3—4倍产能落地。

豪恩汽电表示，公司此次定增旨在为未来三到五年的订单需求做准备，公司的未来战略规划为10倍增长空间，目前的在手订单中，已涵盖了三到八年的生命周期营业额。

这意味着豪恩汽电正在押注未来10倍增长空间。

净利率下降净利止步三年

大举扩产赌未来10年的豪恩汽电，时下的经营状况并不理想。

豪恩汽电成立于2010年初，2023年7月在深交所创业板挂牌上市。公司专注于汽车智能驾驶系统研发、设计、制造和销售，主要产品包括车载摄像系统、车载视频行驶记录系统、超声波雷达系统和域控制器系统，能够为整车厂提供汽车智能驾驶系统一站式解决方案。

据披露，豪恩汽电已经形成了为国内外知名汽车厂商配套的强大能力，与德国大众、上汽大众、一汽大众、大众安徽、奥迪汽车、Stellantis、雷诺全球、福特全球、比亚迪、小鹏汽车、理想汽车、上汽通用五菱等一批国内外汽车整车制造商建立了长期、稳定的合作关系。

反映在财报上，2020年—2023年，豪恩汽电的营收、净利双增。这几年，公司实现的营业收入分别为7.19亿元、9.81亿元、10.79亿元、12.02亿元，同比增长12.61%、36.45%、10.01%、11.39%；归母净利润分别为0.68亿元、0.97亿元、1.05亿元、1.14亿元，同比增长256.39%、43.15%、8.20%、8.49%。2022年、2023年，其增速明显放缓。

2024年，上市第二年，豪恩汽电的营业收入继续保持增长，为14.09亿元，同比增长17.25%；归母净利润为1.01亿元，同比下降11.15%。

归母净利润下降，源于主业。2024年，公司扣非净利润为0.85亿元，同比下降11.40%。

2022年—2024年的归母净利润分别为1.05亿元、1.14亿元、1.01亿元，基本上属于止步不前。

2025年一季度，公司实现的营业收入为3.87亿元，同比增长35.48%；归母净利润为0.18亿元，同比增长4.44%；扣非净利润0.15亿元，同比增长2.01%，增长依旧乏力。

2022年—2024年，公司销售毛利率分别为22.10%、22.96%、20.93%，2024年下降明显。同期的净利率分别为9.70%、9.45%、7.16%，与2021年的9.86%相比，连续三年下降。

豪恩汽电表示，已多管齐下进行降本，包括技术降本、采购优化、生产自动化、严控制造费用等。展望2025年，公司预期毛利率将“略微上升”，维持在20%—22%区间。

行业竞争加剧，大规模扩产的豪恩汽电，将如何平衡产能与盈利增长？